国联安恒瑞3个月定开债券财报解读：份额微降0.2%，净资产增长3%，净利润2025万，管理费19.7万
来源：新浪基金∞工作室
国联安恒瑞3个月定期开放纯债债券型证券投资基金（以下简称“国联安恒瑞3个月定开债券”）2024年年报已发布。报告期内，该基金在复杂的市场环境中展现出一定的稳定性，同时也面临着一些挑战。以下将对其关键数据进行深入解读。
主要会计数据和财务指标：盈利增长，净值稳步提升
本期利润与已实现收益
2024年，国联安恒瑞3个月定开债券本期利润为2,025,579.95元，较上一年度的3,951,701.43元有所下降；本期已实现收益为1,777,028.25元，上一年度为3,878,983.33元。尽管利润有所下滑，但仍保持盈利状态。
| 年份 | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 2,025,579.95 | 1,777,028.25 |
| 2023年 | 3,951,701.43 | 3,878,983.33 |
基金资产净值与份额净值
期末基金资产净值从2023年末的50,499,179.39元增长至2024年末的52,002,291.23元，增长率约为3%；期末基金份额净值从1.0078元增长至1.0399元，基金份额累计净值增长率为3.99%，显示出基金资产价值的稳步提升。
| 时间 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） | 基金份额累计净值增长率 |
|---|---|---|---|
| 2024年末 | 52,002,291.23 | 1.0399 | 3.99% |
| 2023年末 | 50,499,179.39 | 1.0078 | 0.78% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去一年，该基金份额净值增长率为3.19%，而同期业绩比较基准收益率为4.98%，基金跑输业绩比较基准1.79%。自基金合同生效起至今，份额净值增长率为3.99%，业绩比较基准收益率为5.30%，仍存在1.31%的差距。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 3.19% | 4.98% | -1.79% |
| 自基金合同生效起至今 | 3.99% | 5.30% | -1.31% |
投资策略与运作分析：把握债券市场机遇
市场环境与投资决策
2024年，宏观经济面临挑战，央行实施宽松货币政策，债券市场走势较强，10年国债收益率大幅下行。在此背景下，国联安恒瑞3个月定开债券积极调整投资组合，充分发挥基金管理人的研究优势，深入挖掘价值被低估的标的券种。
具体投资策略
基金在封闭期通过宏观周期、行业周期和公司研究相结合，运用期限结构策略、行业配置策略等，确定资产配置比例；开放期则主要投资高流动性品种，防范流动性风险。
业绩表现归因：多因素影响收益
债券市场波动影响
尽管债券市场整体走强，但基金在投资过程中可能因券种选择、久期管理等因素，未能完全跟上市场涨幅，导致业绩与比较基准存在差距。
投资组合调整效果
基金在调整投资组合时，可能面临交易成本、市场时机把握等问题，影响了最终的收益表现。
市场展望：债券市场存压力
宏观政策影响
展望2025年，预计财政政策将加大力度，市场风险偏好回升，这将对债券市场形成压力。
基金应对策略
在绝对收益率偏低的状态下，基金将灵活改变久期和杠杆，力争取得稳定的投资收益。
费用分析：管理费与托管费稳定
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为197,365.57元，按前一日基金资产净值的0.30%年费率计提。与上一年度相比，费用有所变化，反映了基金资产规模的变动对管理费的影响。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 年费率 |
|---|---|---|
| 2024年 | 197,365.57 | 0.30% |
| 2023年 | 1,996,795.55 | 0.30% |
基金托管费
当期发生的基金应支付的托管费为52,630.75元，按前一日基金资产净值的0.08%年费率计提，费用相对稳定。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 年费率 |
|---|---|---|
| 2024年 | 52,630.75 | 0.08% |
| 2023年 | 532,478.75 | 0.08% |
交易费用与投资收益：债券投资贡献大
交易费用
2024年交易费用主要包括审计费用40,000.00元、信息披露费80,000.00元等，合计158,230.00元，较上一年度有所下降。
| 年份 | 审计费用（元） | 信息披露费（元） | 其他费用（元） | 合计（元） |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 40,000.00 | 80,000.00 | 38,230.00 | 158,230.00 |
| 2023年 | 90,000.00 | 100,000.00 | 15,343.86 | 205,343.86 |
投资收益
投资收益主要来源于债券投资，2024年债券投资收益为2,090,023.43元，其中买卖债券差价收入为815,537.90元，利息收入为1,274,485.53元，为基金盈利做出重要贡献。
| 年份 | 债券投资收益（元） | 买卖债券差价收入（元） | 利息收入（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 2,090,023.43 | 815,537.90 | 1,274,485.53 |
| 2023年 | 7,293,762.11 | -11,207,506.10 | 18,501,268.21 |
关联交易：无异常关联交易
通过关联方交易单元的交易
报告期内，基金均未通过关联方交易单元进行股票、权证、债券及债券回购交易，也无应支付关联方的佣金，不存在异常关联交易情况。
关联方报酬
基金支付给管理人的管理费和托管人的托管费，均按照既定的费率计提，符合相关规定。
股票投资明细：无股票投资
本报告期末，国联安恒瑞3个月定开债券未持有股票，专注于债券投资，符合其纯债基金的定位。
持有人结构与份额变动：机构投资者主导，份额微降
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为199户，机构投资者持有份额占比99.99%，达49,999,019.28份，个人投资者持有份额占比0.01%，为6,935.92份，机构投资者占据主导地位。
| 持有人结构 | 持有份额（份） | 占总份额比例 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 49,999,019.28 | 99.99% |
| 个人投资者 | 6,935.92 | 0.01% |
基金份额变动
本报告期期初基金份额总额为50,107,659.42份，期末为50,005,955.20份，份额微降0.2%，总申购份额为49,342,760.82份，总赎回份额为49,444,465.04份。
| 时间 | 基金份额总额（份） | 总申购份额（份） | 总赎回份额（份） |
|---|---|---|---|
| 期初 | 50,107,659.42 | 49,342,760.82 | 49,444,465.04 |
| 期末 | 50,005,955.20 | - | - |
从业人员持有情况：持有比例低
基金管理人所有从业人员持有本基金4,320.43份，占基金总份额比例为0.01%，本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人以及基金经理持有份额均在0 - 10份之间。
租用交易单元情况：交易单元稳定
基金租用国泰君安证券股份有限公司2个交易单元进行证券交易，报告期内无变更。在股票交易方面无成交金额，债券交易成交金额为204,287,341.80元，回购交易成交金额为483,800,000.00元。
| 券商名称 | 交易单元数量 | 股票交易成交金额（元） | 债券交易成交金额（元） | 回购交易成交金额（元） |
|---|---|---|---|---|
| 国泰君安证券股份有限公司 | 2 | - | 204,287,341.80 | 483,800,000.00 |
国联安恒瑞3个月定开债券在2024年虽实现盈利且资产净值增长，但业绩跑输业绩比较基准。2025年债券市场面临压力，基金需灵活调整策略以应对挑战，投资者也应密切关注基金的运作和市场变化。
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