博时信用债券财报解读：份额降9%，净资产微降0.11%，净利润5.2亿，管理费4272万

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时信用债券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产、净利润和管理费等关键指标呈现出不同变化。本文将对这些数据进行深入解读，为投资者提供全面的信息参考。

主要会计数据和财务指标：盈利状况改善显著

整体利润扭亏为盈

从主要会计数据和财务指标来看，博时信用债券投资基金在2024年业绩表现亮眼，实现了扭亏为盈。2024年该基金A/B类本期利润为483,716,640.97元，2023年则为 -306,070,990.64元；C类本期利润为36,698,252.06元，2023年为 -146,282,782.14元 。这一转变反映出基金在2024年投资策略调整取得成效。

净值利润率与增长率提升

2024年A/B类本期加权平均净值利润率为9.23%，份额净值增长率为10.08%；C类本期加权平均净值利润率为4.24%，份额净值增长率为9.69%。相比2023年，均有显著提升，显示出基金盈利能力和资产价值增长能力增强。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

各阶段表现优于基准

过去一年，博时信用债券A/B类份额净值增长率为10.08%，C类为9.69%，同期业绩基准增长率为9.17%，两类份额均跑赢业绩比较基准。从更长时间维度看，自基金合同生效起至今，A/B类份额净值增长率达243.62%，C类为224.81%，而业绩比较基准收益率为89.40%，体现出基金长期投资价值。

标准差反映风险水平

A/B类和C类份额净值增长率标准差在各阶段相对稳定，如过去一年A/B类为0.76%，C类为0.76%，表明基金净值波动处于可控范围，风险相对稳定。

投资策略与业绩表现：权益高配助力业绩

投资策略分析

2024年中国经济走出U型走势，该基金维持权益高配，转债仓位集中在大金融品种，部分品种强制转股获利了结，债券市场整体低配。这种策略顺应了当时经济形势和市场环境，抓住了权益市场机会。

业绩归因

基金在2024年取得较好业绩，得益于对市场走势准确判断和投资策略有效执行。权益资产配置提升了整体收益水平，转债操作也贡献了一定利润。

宏观经济与市场展望：关注政策与市场波动

宏观经济影响

展望未来，特朗普政府上台可能带来汇率贬值压力，政策将进行对冲，经济基本面企稳将受关注。资金利率可能制约债券市场收益率，信用利差或收窄，但债市波动可能加大。

市场走势判断

权益市场难回之前低点，需等待政策进一步明朗；转债市场已大部修复，未来收益更多依赖个券表现和条款博弈。投资者需密切关注宏观经济政策调整和市场变化，合理调整投资组合。

费用分析：管理费与托管费有所下降

管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为42,724,116.44元，相比2023年的50,651,381.22元有所下降。其中应支付销售机构的客户维护费为6,163,376.33元，应支付基金管理人的净管理费为36,560,740.11元。

托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为12,206,890.43元，2023年为14,471,823.29元，同样有所降低。托管费按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提。

交易与投资收益分析：股票投资收益波动

股票投资收益

2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）A/B类为 -193,769,848.35元，2023年为 -251,248,415.89元；C类数据虽未单独列示，但整体投资收益情况反映出股票市场波动对基金收益影响较大。尽管2024年有所改善，但仍为负值，表明股票投资存在一定风险。

债券投资收益

2024年债券投资收益为69,959,613.10元，2023年为 -52,894,326.42元，实现了由负转正。其中债券利息收入为62,422,927.27元，买卖债券差价收入为7,536,685.83元，显示出债券投资策略调整取得积极效果。

关联交易分析：交易情况总体稳定

通过关联方交易单元交易

通过关联方交易单元进行的交易中，2024年股票交易无数据，2023年招商证券有74,629,427.35元成交金额，占当期股票成交总额的2.11%；2024年债券交易无数据，2023年招商证券成交金额为125,772,534.57元，占当期债券成交总额的2.18% 。整体来看，关联方交易在总交易中占比相对较小。

应支付关联方佣金

2024年应支付招商证券佣金56,581.68元，占当期佣金总量的1.89%，期末应付佣金余额55,468.20元，占期末应付佣金总额的14.45%，交易情况总体稳定。

投资组合分析：股票与债券配置明细

股票投资明细

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前几名股票为紫金矿业、广汇能源、东方电缆等。其中紫金矿业公允价值为529,200,000.00元，占基金资产净值比例为8.51%，反映出基金对这些股票的重点配置。

债券投资明细

债券投资中，可转债（可交换债）公允价值为5,015,588,901.25元，占基金资产净值比例80.68%，是债券投资的主要部分。国家债券、金融债券等也有一定配置，体现了债券投资的多样性。

持有人结构与份额变动：份额有所下降

持有人结构

期末基金份额持有人户数共62,680户，机构投资者持有份额占比79.08%，个人投资者占比20.92%。A/B类机构投资者持有份额占81.73%，C类机构投资者持有份额占66.46%，机构投资者为主要持有者。

份额变动

博时信用债券A/B类本报告期期初基金份额总额为1,764,953,506.27份，期末为1,654,504,048.43份；C类期初为441,408,157.76份，期末为346,830,799.37份，整体份额有所下降。

从业人员持有情况：持有比例较低

基金管理人所有从业人员持有本基金份额合计361,137.07份，占基金总份额比例0.02%。其中A/B类持有286,167.27份，C类持有74,969.80份，显示出从业人员对该基金持有比例较低。

综上所述，博时信用债券投资基金在2024年业绩表现良好，实现扭亏为盈且跑赢业绩比较基准，但也面临股票投资收益波动等风险。投资者在决策时，应综合考虑基金投资策略、市场环境以及自身风险承受能力。

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