营收净利润双降 “游戏茅”吉比特重组团队调产品

本报记者 李哲 北京报道

在营收和净利润双双下滑的情况下，“游戏茅”吉比特（603444.SH）再次大比例分红。公告显示，吉比特2024年现金分红金额预计超7亿元，占其合并报表归属于母公司股东净利润的比例为75.94%。

《中国经营报》记者注意到，吉比特2024年营业收入同比下滑11.69%，净利润同比下滑16.02%。这是吉比特净利润连续第三年呈现下滑态势。

吉比特董事长、总经理卢竑岩表示，其并不认为因近两年业绩表现不理想，就应该去调整价值观。“公司关注长期利益，希望给玩家提供好玩的产品，给所有合作的伙伴、股东提供长期利益，这也是公司能走到今天的重要因素，我们不会因为短期的业绩变动而动摇公司的价值观。再说它也只是波动而已，只是在赚多赚少之间选择，还没到需要在盈亏之间做选择，即使到了那一天，公司这么多年来形成的价值观也不会改变。”

业绩承压

财报显示，吉比特2024年实现营业收入36.96亿元，同比下滑11.69%；净利润9.45亿元，同比下滑16.02%。

记者注意到，吉比特2024年的营业收入主要来自自研产品《问道》端游、《问道》手游、《一念逍遥（大陆版）》等。

这几款游戏作品均已经上线多年。其中，《问道》端游于2006年上线，《问道》手游、《一念逍遥（大陆版）》分别于2016年、2021年上线。

上述三款游戏的经营数据呈现出不同的发展趋势。2024年，《问道》端游流水11.19 亿元，同比增长3.93%，而《问道》手游流水为20.73亿元，同比下滑11.39%。其中，《问道》手游在这三款主要游戏总流水中占比为54.73%；《一念逍遥（大陆版）》的流水则为5.96 亿元，同比下滑42.49%，在三款游戏中营收降幅最大。

吉比特所处的现状，其中原因之一是随着成熟游戏逐渐触及增长天花板，甚至一些游戏出现下滑的时候，新游戏未能在业绩方面给予支撑。

2025年1月，吉比特自研游戏《问剑长生》上线，这款以3D御剑斗法为核心卖点的放置修仙手游，上线一周内，累计注册用户突破百万；2025年1—2月，该产品在App Store游戏畅销榜平均排名第41名，最高第14名。

这款游戏在上线之初被卢竑岩锐评为“平庸的作品”。对此，卢竑岩在2024年业绩说明会上解释称，此前其对《问剑长生》的评价是较为平庸，本意是指这款游戏的亮点不够鲜明，产品品质中规中矩，并不是说这款游戏差、质量敷衍。《问剑长生》后续的表现，应该会属于正常手游的周期表现，即上线初期活跃，随后逐渐下滑并趋于稳定。目前该游戏仅上线三个月，具体什么时候稳定还需要再观察。

基于当前公司游戏的流水状况，吉比特在2024年减少了在“买量”方面的投入。财报显示，吉比特2024年销售费用为9.8亿元，同比减少13.02%。

对此，吉比特董事、副总经理兼财务总监林佳金表示，销售费用的投入会根据产品投放ROI（投资回报率）决定，若达到预期指标，会继续加大投入；若未达到，则会减少投入规模。目前无法准确预估今年整体销售费用的趋势或金额，但有一个规律，即新产品上线时启动投入会大一些，后期则根据整体投放的ROI情况进行预算控制。

值得注意的是，2024年吉比特现金分红金额预计为7.18亿元，占其2024年度合并报表归属于母公司股东净利润的比例为75.94%。自2017年1月上市以来，其现金分红累计金额为60.16亿元（包含已公布但尚未实施的2024年度分红金额），为首次公开发行股票融资净额的6.69倍。

对此，卢竑岩表示，目前公司现金分红金额已经超过了融资金额，达到了股东回报的合格线，“往后我们希望能在财务上给长期投资者更好的回报，短期内确实没法保证”。

难出爆款？

进入2025年后，吉比特对其产品线进行了调整。

记者注意到，在吉比特已取得版号的游戏中，《永恒余烬（代号M11）》和《最强城堡》这两款游戏近期已经被调整停止研发。对此，卢竑岩提到：“这两个项目是我们近期调整停掉的项目。部分项目组的人在离开后有兴趣继续做下去，产品可能会继续开发，公司也有和团队沟通未来的合作事项。我认为有些产品上线的概率还是有的，但具体上线时间还不太确定。”

同时，随着相关游戏产品线的调整，吉比特内部人员也在近期进行了相应的调整。对此，卢竑岩回应称：“我们近期对团队进行了一些调整和重组工作，停掉了之前不满足要求的一些项目，把人员重新整合到新的项目中去。目前这个调整应该算是告一段落了，接下来应该不会再有大的调整了。”

卢竑岩表示，总体来说吉比特在研项目的数量减少了，而且很多项目还处在非常早期的阶段，需要一定周期开发，所以短期内除了《杖剑传说（代号M88）》，没有什么自研产品的储备。

当前，吉比特的储备游戏产品中包含了自研游戏《杖剑传说（代号M88）》和代理游戏《九牧之野》。

对于这两款游戏上线后的表现和预期，卢竑岩表示，产品量级无法估算，但从前期测试的观察和个人经验判断，可能不会是量级特别大的产品。“但这仅是我的个人判断，不能作为预测，因为即使基于现有的测试数据，产品的上限和下限差异可能非常大。”

值得注意的是，2024年吉比特境外营业收入合计5亿元，同比增长83.92%。对此，吉比特在财报中提到，其于境外上线了《飞吧龙骑士（境外版）》《Monster Never Cry（境外版）》《Outpost： Infinity Siege（Steam 国际版）》等游戏。《一念逍遥（欧美版）》于2023年8月上线，2024年为完整的运营年度，营业收入及利润同比有所增加。

事实上，虽然吉比特在2024年境外收入同比激增，但境外游戏业务整体尚未产生盈利。

卢竑岩提到，公司境外盈利的时间点，现在确实没有办法预估，因为最终是要依托于在境外市场上能站住脚的爆款产品，而不是靠一连串有一定回报的普通产品来实现。游戏这个行业，如果不出爆款的话，很难覆盖长期的研发成本。

“对于公司的境外业务，至少今年我觉得不会有什么明显的变化。”卢竑岩说道，“从公司目前储备的产品来看，我们觉得在境外市场能出爆款的概率是不大的。”

卢竑岩认为，《问剑长生》的表现中规中矩，所以很难期待它在境外会成为爆款。《杖剑传说（代号M88）》也是一款中规中矩的产品，“因为预期的成绩上限和下限差的非常远，如果它是爆款的话，会有更多潜质表现出来，从我目前看到的情况还没有”。